海外疫情对轮胎的出口冲击十分巨大
2020年1-3月累积出口量1.02亿条，同比减少11.37%，相比1-2月同比17.42%的降幅，降幅有所收窄。天然橡胶的下游需求70%用于轮胎，内需、出口各占一半。中国往疫情重点区域出口比例较高。美国、英国、德国、韩国、意大利这五国的轮胎出口占了我国轮胎出口的16%；其中，半钢胎轮胎出口欧洲占比32%，全钢胎出口欧洲占比21%，出口美国8%。
海外轮胎企业多处于停工停产期
从我们对海外轮胎企业停工情况状况跟踪来看，多数轮胎企业在3月中旬至3月底开始停工停产，停产时间在2-3周左右，因此，部分轮胎企业已经到了停工尾声。虽然当前大部分国家疫情依旧处于爆发期，各企业是否延期复工或部分复工尚未有定论，但部分头部轮胎企业已经宣布开通个别生产线，如普利司通、米其林、德国马牌为首的轮胎制造商开始大规模复工，全球轮胎产业全面重启进入倒计时。3月底，米其林的三家法国工厂开始复工复产；普利司通复工的工厂比较多，据外媒报道称，普利司通位于西班牙和俄罗斯的所有工厂已经全部复工，西班牙恢复运行的工厂包括三家工厂，不过印度、法国和南非的普利司通工厂还没有确切的重新开放计划。2020年4月16日，固特异在发布的一份声明中表示，计划在第二季度开始分阶段重启生产，从4月开始，其在美国和欧洲的一些商用卡车轮胎工厂将开始生产。2020年4月14日，来自罗马尼亚的最新的报道称，德国大陆集团德国马牌轮胎位于罗马尼亚蒂米什瓦拉的工厂已经恢复正常运营，不过恢复正常运营只是轮胎生产工厂和传动带的生产工厂，另外两个生产橡胶软管的工厂将继续采取临时关闭措施直到4月底。
从替换需求角度分析，疫情对轮胎出口冲击也很大
当前疫情最为严重的美国、意大利，两国千人汽车保有量均位居全球前三；疫情最为严重的前十名国家，几乎都在世界千人汽车保有量前20的排名里。这些国家因疫情造成的配套需求减量是十分庞大的。
全球疫情蔓延下的世界经济GDP增速的下滑预期同样会对中国出口的轮胎总量预期产生影响。中国往后一段时间的轮胎出口会继续面临较大的风险，出口量的下滑将使得国内轮胎产量大幅下滑，轮胎厂开工同比偏低的水平难以改变甚至可能继续恶化。
国内需求有所恢复，部分产业仍需政策支持
截至4月30日，中国全钢胎开工率为59.73%，环比下降5.46个百分点，半钢胎开工率为52.26%，环比下降11.63个百分点。轮胎厂开工率连续多周下降。目前部分轮胎厂要求延期原料运输，原料端的补货开始减少，同时账期开始延长。当前海外疫情形势十分严峻，我国轮胎企业当前出口面临极大的挑战。很多轮胎企业已经没有5月生产的出口订单，所以轮胎开工率后期大概率会继续下调。
已损失的替换需求无法回补
轮胎产量的75%用于替换市场，25%是用于汽车原厂配套。已经发生的替换胎需求减量，目前未见需求回补。中国1-3月的货运量因受疫情影响出现明显下滑，3月我国货运量为23.5亿吨，同比下滑29.35%，1-3月累积货运量为52.5亿吨，环比2019年1-3月下滑35.89%，我国3月的货运量环比有所提高，累积下滑幅度减小，但同比往年依旧处于十分偏低的位置。从理论来说，替换胎的需求是与汽车使用量具有显著性正向关系的，汽车行驶的里程越高，对于轮胎的磨损消耗越大。从物流业运行状况来看，尤其是受疫情影响最为严重的2月份，中国货运量8.3亿吨，同比下滑50.6%；根据中国物流与采购联合会的统计数据可以看到，物流业务总量、物流业务的活动预期指数都出现了数据统计以来的历史最低水平，反映出了中国的汽车使用率在疫情来临的2月期间产生了明显的下滑。这些减量显然是不可回补的损失，因为消耗减少，替换需求可以直接延后。替换需求的轮胎消耗主要来自物流、基建，内需还需后续的政策扶持。
重卡销量实现V型反弹，看好后市基建、物流拉动
4月，我国重卡市场销售各类车型约18万辆，比笔者在5月1日凌晨发布的17万辆初版数据还要更高。18万辆的月销量，比上年同期大幅增长了52%，环比3月上涨了50%。1-4月，我国累计销售各类重卡45.41万辆，比上年同期小幅增长2%，相比今年一季度16%的降幅，4月份足足“追”了18个百分点之多。这是中国乃至全球重卡行业发展史的最高光时刻，刷新了全球重卡市场月销量的记录。接连3月实现了超V型反弹。2020年一季度的重卡市场，受新冠肺炎疫情影响，累计销量(26.72万辆)同比下降18%，比上年同期减少了近6万辆的销售。虽然1月份创下历史新高，取得了开门红，但2、3月份市场连续出现同比大跌。2月，受到新冠病毒肺炎疫情的不利影响，国内绝大多数重卡企业和零部件企业复工都比较晚，严重干扰了各家企业2月份的产销计划，进而对2月份重卡市场批发销量带来了不利影响。尤其很多身在湖北疫区的重卡企业和零部件企业，迄今为止都无法大规模复工(部分企业目前只能满足小批量生产需求)，不但影响了自身的产销计划，也影响了整个卡车行业的供应链生态。往年的3月份，因为累积年前订单，每年3月的重卡销量数据都是都是全年销量的高点。预计今年4月重卡销量有望缩窄同比降幅，但环比不如3月销量。
从当前政策可以预期疫情后国家将大力发展基建，3月17日发改委在新闻发布会上表示，将加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，加强交通能源、重大水利、市政设施、社会民生、城镇老旧小区改造等补短板领域建设。以上基建相关的政策将带来的重卡需求增量还是值得期待的。同时，重卡自身也存在乐观因素：首先，去年5月出台的政策对工程车和水泥搅拌车有着长期利多的影响，所以2020年工程车需求会有所增量；其次，2020年是“国三”政策的收官之年，2009-2011年正处于重卡的国三、国四政策实施时期，这一时期重卡的需求增速非常明显，而这一批重卡如今也到了更新替换的阶段，所以新车替换需求将拉动物流车的需求增量。叠加国家对经济的宏观调控力度，基建领域的发力或将提振重卡后市市场的需求。接下来还需进一步跟踪国家大力发展基建建设的推进情况，以及每个月重卡的产销量、公路货运量，以及基建相关的黑色品种产业链的重要指标。
一季度汽车销量损失惨重，关注各地方政策拉动情况
3月，汽车产销142.2万辆和143.0万辆，环比增长399.2%和361.1%，同比下降44.5%和43.3%，，降幅较2月分别收窄35.3和35.8个百分点，呈现谷底V型回升的态势。3月零售环比2月300%的增速，体现疫情后的刚需消费恢复得较快。1-3月，汽车产销347.4万辆和367.2万辆，同比下降45.2%和42.4%，这主要受春节时点提前的内部消费节奏因素和国内新冠疫情爆发带来的外部负面环境因素的双重影响。
随着国内疫情缓解和各地加快复产复工节奏，3月各地经销店9成以上实现开业复工，但经销商以售后业务恢复先行，终端零售逐步缓慢恢复，新车销售更多以线上销售积累订单为主。
汽车市场还需各地方政府出台激发消费的政策尽快实施落地，当前已颁发的政策包含：继续大力发展新能源汽车产业，包括优化并延续新能源汽车补贴政策，继续加大新能源基础设施建设。尽快出台政策激发消费潜力，包括适当增加限购地区汽车号牌配额，调整小排量乘用车购置税率，出台汽车下乡促进消费政策等。叠加汽车市场从去年下半年开始显现的内升动力，我们预计如果后期随着市场经济回暖，叠加消费政策的刺激仍将有力提振汽车市场。
